108. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия

Сравнительный подход в оценке предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком. В сравнительном подходе выделяют три метода: Метод рынка капитала предполагает использование в качестве базы для сравнения реальные цены, выплаченные за акции аналогичных компаний на фондовых рынках. Данные о сопоставимых предприятиях при использовании соответствующих корректировок могут послужить ориентирами для определения стоимости оцениваемого предприятия. Преимущество данного метода заключается в использовании фактической информации, а не прогнозных данных, имеющих известную неопределенность. Для реализации данного метода необходима достоверная и детальная финансовая и рыночная информация по группе сопоставимых предприятий. Данный метод оценивает стоимость предприятия на уровне неконтрольного миноритарного пакета акций.

Ваш -адрес н.

Следовательно, в чистом виде данный метод используется для оценки миноритарного пакета акций. Метод отраслевых коэффициентов, или метод отраслевых соотношений, основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Цена предприятия розничной торговли формируется следующим образом: В данной главе будет подробно рассматриваться метод компании-аналога.

Это связано с тем, что технология применения метода компании-аналога и метода сделок практически совпадает, различие заключается только в типе исходной ценовой информации: Более подробно эти вопросы будут рассмотрены далее.

Сравнительный подход к оценке стоимости готового бизнеса — это совокупность методов, основанных на сравнении оцениваемой.

Войдите или зарегистрируйтесь , чтобы комментировать. Текст статьи Корниенко Б. В рыночных условиях хозяйствования при оценке стоимости бизнеса в зависимости от целей оценки могут использоваться различные подходы, в рамках которых выделяются определенные методы. В статье рассмотрены сравнительный и затратный подходы к оценке бизнеса и определена стоимость предприятия методами отраслевых коэффициентов и рыночного собственного материального капитала.

Оценка бизнеса —это определение стоимости предприятия, которое может приноситьдоход своему владельцу. Для того чтобы определить рыночную стоимость,оценщики используют специальные способы расчета, названные методами оценки. Каждый из этих методов подразумевает предварительный анализ конкретной информации и подходящий к нему алгоритм расчета.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

По словам Ольги Макаровской, компании-аналоги, отобранные для проведения оценки стоимости компании сравнительным методом, должны не только осуществлять один вид деятельности с оцениваемой компанией, но и должны были быть проданы не так давно по отношению к сроку продажи компании. При этом компании-аналоги не должны быть вовлечены в процесс поглощения, поскольку это искажает их реальную цену.

Если между компаниями-аналогами и оцениваемой компанией по каким-либо из перечисленных критериев существуют расхождения, необходимо использовать соответствующие мультипликаторы коэффициенты, характеризующие соотношения результирующего показателя к одной из его составляющих.

Услуги. Оценка бизнеса, пакетов акций, долей в бизнесе. Образец отчета об оценке бизнеса. Расчёт стоимости предприятия методами сравнительного.

В настоящей главе особое внимание уделяется:! Теоретическому обоснованию сравнительного подхода, сфере его применения, особенностям конкретных методов.! Критериям отбора сходных предприятий.! Характеристике важнейших ценовых мультипликаторов.! Основным этапам формирования итоговой величины стоимости.! Выбору величин мультипликаторов, взвешиванию промежуточных результатов, внесению поправок Общая характеристика сравнительного подхода Оценка имущества предприятия базируется на использовании трех основных подходов:

5.1. Традиционные подходы в оценке стоимости бизнеса. Основные методы сравнительного подхода.

Сравнительный подход в оценке рыночный подход используется в оценочной практике наряду с доходным и затратным подходами. При этом оценивают стоимость всех видов собственности материальные , нематериальные и финансовые активы и предприятия бизнеса — определяют рыночную стоимость акционерного капитала предприятия. Критерии сопоставимости сравнения аналогичных объектов с оцениваемым зависят от его вида, целей оценки и других факторов. Например, при оценке стоимости предприятия бизнеса степень сходства определяют путем сопоставления величины специально рассчитываемых для этих целей финансовых коэффициентов; при оценке стоимости материальных активов главную роль играют такие элементы сравнения, как время продажи, местонахождение объекта, физические характеристики площадь, наличие дополнительных улучшений, степень износа и т.

Сравнительный подход в оценке осуществляют с помощью различных методов, применение которых зависит от конкретных условий и задач оценки в частности, методов рынка капитала компании-аналога , сделок, отраслевых коэффициентов соотношений и др. Так, отличительной чертой методов сравнительного подхода в оценке стоимости предприятия бизнеса является использование ценовых мультипликаторов, рассчитываемых по компаниям-аналогам и отражающих соотношение между рыночной ценой акционерного капитала его части и финансовыми показателями прямыми или косвенными доходности предприятия прибыль, денежный поток, дивиденды, балансовая стоимость и др.

Оценка стоимости предприятия сравнительным подходом строится на Сравнительный подход к оценке бизнеса основан на использовании двух.

Этим требованиям в наибольшей степени отвечает сравнительный подход к оценке объектов, нередко называемый рыночным. Он предполагает, что действительная ценность активов предприятия определена их стоимостью на достаточно развитом финансовом рынке. Иначе говоря, наиболее вероятной стоимостью конкретного объекта будет реальная цена сделки с аналогичным объектом при выполнении необходимых корректировок. Сравнительный подход предполагает использование в оценочной деятельности трех основных методов: Основное преимущество сравнительного подхода состоит в том, что он основан на реальных рыночных данных, отражающих сложившееся соотношение спроса и предложения, а также в том, что он учитывает множество различных особенностей объекта оценки, в том числе их доходность.

Вместе с тем, сравнительный подход имеет и существенные недостатки. Главным из них является сложность получения разносторонней и разнообразной информации по финансовому состоянию объектов и достаточного числа аналогов. К тому же, сравнительный подход ориентирован на использование данных об уже осуществленных сделках, тогда как бизнес нацелен преимущественно на будущее. Суть главной технологической процедуры, общей для всех трех методов сравнительного подхода, состоит, главным образом, в выборе объекта-аналога, который незадолго до оценки сменил собственника.

Затем, в зависимости от целей, объекта оценки и источника информации, выполняют необходимые корректировки, обеспечивающие сопоставимость аналога с объектом оценки. Таким образом, сравнительный подход имеет много общего с методом капитализации доходов. Технология оценки объектов при использовании сравнительного подхода предусматривает следующие основные этапы:

Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса)

Выведение итоговой величины стоимости предприятия осуществляется в три этапа. Выбор величины мультипликатора , которую целесообразно применить к оцениваемому объекту. Корректировка итоговой величины стоимости. Величина ценового мультипликатора , рассчитанная по каждому из аналогов, может существенно различаться, поэтому оценщик должен принять решение о том, какое значение следует применить к оцениваемой фирме , используя результаты финансового анализа.

Предварительные результаты рыночной стоимости , полученные на основе использования различных видов ценовых мультипликаторов , подвергаются процедуре согласования на основе экспертного взвешивания. Удельный вес, придаваемый каждому результату, зависит от качества исходной информации , конкретных условий оценки, роли ценового мультипликатора.

Так, отличительная черта методов сравнительного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса) - использование ценовых мультипликаторов.

К моментньгм мультипликаторам относятся: Этот мультипликатор отражает связь между рыночной ценой акционерного капитала компании и ее чистой прибылью. Умножение этого мультипликатора на прибыль оцениваемой компании дает оценку стоимости соответствующей доли собственности. Если для компаний-аналогов цена акций делится на прибыль до налогообложения, то полученный стоимостной мультипликатор должен умножаться также на прибыль компании до налогообложения, подлежащей оценке.

Аналогично поступают с чистой прибылью. Валовый денежный поток определяется как скорректированная чистая прибыль до учета необычных или неповторяющихся статей, плюс неденежные вычеты из дохода амортизация. Это имеет место, когда применяется ускоренная амортизация, что приводит к низкой остаточной стоимости в финансовом отчете, хотя фонды в значительной мере сохранили свою экономическую ценность; с амортизационные отчисления от имущества, которое не предполагается выводить из строя, составляют существенную долю денежного потока по сравнению с чистым доходом.

При расчете числового значения этого мультипликатора нужно цену акции компании-аналога на дату оценки разделить на размер годового дивиденда в расчете на одну акцию. Этот метод определения стоимости компании имеет ограниченное применение по следующим причинам: Собственники компаний закрытого типа обычно получают деньги другими способами в виде компенсаций, Б виде арендной платы за предоставляемое собственной фирме оборудование и недвижимость и т.

Методы и проблемы сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса

Увеличение рыночной стоимости собственного капитала на 11,07 пункта привело к уменьшению рыночной средневзвешенной стоимости на ,93 пункта. Уменьшения удельного веса собственного капитала на 11,92 пункта повлекло сокращение рыночной средневзвешенной стоимости на ,9 пункта. Увеличение рыночной стоимости заемного капитала на 6,85 пункта привело к увеличению рыночной средневзвешенной стоимости на ,32 пункта.

Увеличение эффективной ставки налога на прибыль на 0,34 пункта привело к уменьшению рыночной средневзвешенной стоимости на ,7 пункта. Увеличение удельного веса долгосрочного заемного капитала на 9,4 пункта привело к увеличению рыночной средневзвешенной стоимости на 80,34 пункта.

Цель курсовой работы – изучить теоретические основы подходов в оценке стоимости бизнеса и более подробно рассмотреть сравнительный подход.

Если оценка акций проводится в целях поглощения предприятия, то способность выплачивать дивиденды не имеет значения, так как оно может прекратить свое существование в привычном режиме хозяйствования. При оценке контрольного пакета акций оценщик ориентируется на потенциальные дивиденды, так как инвестор получает право решения дивидендной политики.

Мультипликаторы данной группы при оценке акций целесообразно использовать, если дивиденды выплачиваются достаточно стабильно как в аналогах, так и в оцениваемой компании. Финансовой базой для расчета являются чистые активы оцениваемой компании и компаний-аналогов. Определение итоговой величины стоимости состоит из трех основных этапов: Выбор величины мультипликатора является наиболее сложным этапом, требующим особенно тщательного обоснования, зафиксированного впоследствии в отчете об оценке акций бизнеса предприятия.

Поскольку одинаковых компаний не существует, диапазон величины одного и того же мультипликатора по компаниям-аналогам бывает достаточно широк. Оценщик отсекает экстремальные величины и рассчитывает среднее значение мультипликатора по группе аналогов. Затем проводит финансовый анализ, причем для выбора величины конкретного мультипликатора использует финансовые коэффициенты и показатели, наиболее тесно связанные с данным мультипликатором по величине финансового коэффициента определяет положение ранг оцениваемой компании в общем списке.

Полученные результаты накладываются на ряд мультипликаторов, и достаточно точно определяется величина, которая может быть использована для расчета стоимости акций бизнеса рассматриваемой компании.

Оценка бизнеса

Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия бизнеса: Следовательно, стоимость объекта сравнительным подходом определяется на основе цен, которые были уплачены за схожие объекты на соответствующем рынке. В этой связи главным условием использования сравнительного подхода является развитый рынок сделок по купле-продаже аналогичных объектов. Процедура применения сравнительного подхода для оценки стоимости предприятия начинается с выбора предприятия, аналогичного оцениваемому, которое было недавно продано.

Умножив величину мультипликатора на тот же финансовый показатель оцениваемого предприятия, получим его стоимость.

Расчет стоимости ООО «Стиль» на основе сравнительного подхода Оценка стоимости бизнеса предприятия представляет собой.

Сравнительный подход в оценке бизнеса Опубликовано , 15 Август , Основным принципом сравнительного подхода в оценке бизнеса является замещение: Стоимость компании определяется благодаря сравнению с объектами со схожими характеристиками, информация по сделкам с которыми известна. Есть несколько предпосылок использования сравнительного метода оценки стоимости бизнеса: Есть доступ к данным о сделках купли-продажи. Для того, чтобы сравнение было объективным, потребуется сопоставить как минимум несколько аналогов.

Притом оценщик должен точно знать сумму сделки. Рынок активный, сделки совершаются регулярно. Для сравнения берутся объекты, проданные в течение полугода. Сам объект не уникальный, для него легко подобрать аналоги.

Оценка и анализ стоимости: сравнительный подход (ч1)